2023年9月1日星辉娱乐（300043）发布公告称公司于2023年8月30日接受机构调研，南方基金、申万绫信、泰康养老、银华基金、新华资产、工银理财、东方基金、泰康资产、泰聚私募、止定私募、永瑞私募、博时基金、申九资产、中金财富、恒昇基金、天证资产、恒顺资产、中大情私募、麻王集团、富利达资产、闻天私募、民生银行、大成基金、金鹰基金、旌安投资、长安基金、国君资管、西部利得、泾溪投资参与。

　　答：《战地无疆》是公司自研的历史古风策略类游戏，已于 8 月 24 日由腾讯独家代理在中国大陆地区发行。该游戏由此前星辉游戏负责《三国群英传-霸王之业》的团队研发，投入了大量的研发成本及长周期的打磨。《三国群英传-霸王之业》上线 年多时间，在全球的流水累计突破 54 亿元，其在大陆地区也是由腾讯独家代理，海外不同地区则由公司和代理同步发行，在大陆地区上线亿元。

　　《战地无疆》从现在的留存及 LTV等测试数据看，是优于《三国群英传-霸王之业》的，同时其高品质及多样化的玩法也得到好评。但在大陆上线后在不同时间范围内的投放力度、竞争环境等多项因素均影响产品表现，目前因上线的时间较短，后续需要持续观察。此外《战地无疆》也有相对较高的流水分成，可以让公司在游戏业务复苏伊始，先稳定积累一定资源，为后续的其他产品推出作准备。

　　SLG策略类游戏相对其他游戏品类而言，具备长周期、高RPU值的优势，同时公司对这类游戏已具备丰富的内容沉淀。《战地无疆》实行的是公司系列化、国际化的长期策略，首先在大陆地区借助腾讯具备优势的平台发行；同时，在测试阶段的数据符合公司的期待，因此具备在未来推向海外的充分信心，让该游戏资产包实现效益最大化。从游戏累计的生命周期看，公司对《战地无疆》所带来的效益期待是以追赶《三国群英传-霸王之业》为目标。

　　答：公司储备了丰富的游戏产品，部分已取得了版号，《冒险岛联盟的意志》《起源与勇士》先后于 2023 年 3 月审批通过获得版号；《塔塔英雄》于 2023 年 4 月审批通过获得版号；《斗破苍穹异火降世》于 2023 年 6 月审批通过取得版号。同时，公司围绕着储备的《三国群英传》《仙境传说》《斗破苍穹》《冒险岛》等多款优质 IP实施相关产品的研发计划。

　　目前公司主力游戏产品矩阵形成未来 2-3年的充分规划。从今年三季度开始《战地无疆》在腾讯首发，明年将在海外推出；风靡端游时代的 IP 新游《冒险岛联盟的意志》预计在2024年一季度推出；强势小说 IP新游《斗破苍穹异火降世》预计在 2024 年下半年推出，2024 年到 2025 年前后还会推出《三国群英传》《仙境传说》IP的系列新游。此外，也有一些中小体量自研游戏以及代理线游戏作中腰部的补充。

　　答：公司已建立了近 200人的优秀运营团队，并构建了覆盖游戏发行、媒体宣传、活动策划、渠道拓展等方面的完整运营体系，为未来新游戏顺利推出提供强有力的支撑和保障。同时，公司与各主流游戏渠道维持良好的合作关系，亦与主要广告投放平台保持投放推广业务合作，能够对游戏产品进行全球化的流量投放和大数据分析。

　　答：细分赛道的深耕与优质 IP 的赋能形成双驱动将成为公司游戏业务的发展战略，形成两大持续性循环第一个循环是头部团队自 2015 年开始深耕古风策略类、放置类等两个赛道，在产品内容及开发能力上有深度的积累，出品的《三国群英传-霸王之业》《霸王之野望》《枫之谷 R经典新定义》《苍之纪元》取得良好的成绩，增强了团队的信心与实力，有优秀且充分的平台可以充分吸收行业资源，形成了内部稳定的人力资源及持续的团队优化机制，为开始下一轮的精品游戏储备提供基础；第二个循环是公司根据优质 IP 出品的精品游戏取得良好成绩，巩固了与 IP 授权方的合作关系，形成良好的行业合作口碑，既确保了 IP 授权使用的持续性，同时也为争取新的优质 IP授权奠定基础。

　　答：降级后，下赛季公司体育业务中转播权收入、商业赞助及门票会员、周边商品销售等方面的营业收入将下降，此外收到西甲的降级援助金作为收入补充；公司将实施积极的成本控制措施，根据合同约定所有一线队球员及技术人员将启动降级条款，经营成本出现下降。

　　同时，在 7 月 1 日至 8 月 31 日为夏季转会期间，俱乐部根据球队结构情况结合球员的意愿，利用租借、转会等方式对球员进行了调整，推进成本的控制措施，同时也会有一定的效益贡献。在夏窗转会期关闭后，球队将保持调整后的成本情况运营直至冬季窗口期到来。从目前的 7-8月份的调整来看，俱乐部的成本压力得到缓解，同时球员出售带来收益贡献，更大程度上促进 23/24赛季俱乐部往运营盈亏平衡的目标靠近。

　　答：7-8月份为夏窗球员交易期，西班牙人积极推进球队结构的平衡优化，实现积极的成本控制措施。同时，俱乐部积极进行青训体系建设，发掘和提拔青训潜力球员，在 7月马贝拉备战集训的 28名球员中，有 14名球员出自西班牙人青训。西班牙人青训成绩享誉欧洲足坛，目前有超过 64 名西班牙人俱乐部青训培养的球员，活跃在五大联赛中；西班牙人 U12夺得第七届西甲希望之星国际锦标赛亚军；西班牙人 U16亦夺得在中国云南昆明举办西甲希望杯季军。俱乐部正在致力于构建一支结构平衡且活力年轻的西班牙人，未来有信心实现重返西甲联赛的目标。

　　答：俱乐部的交易在全球范围内都是非常成熟及常见的商业行为。买家通过在合适的位置购进球队后，进行投入调整，取得比较好的成绩或进行内容输出，实现价值增值；但买家也会考虑资产所在地区政治经济环境的影响，而出现决策时间长、决策结果摇摆等不确定性。

　　俱乐部近几年来陆续收到了不少投资者的问询意向，并持开放式的态度进行对接，公司董事会将谨慎分析并客观判断。未来，俱乐部将重点实施控制成本、调优结构及加强文化内容经营，作为后续的主要方向。

　　星辉娱乐2023中报显示，公司主营收入7.15亿元，同比下降8.0%；归母净利润-7706.94万元，同比下降465.3%；扣非净利润-8094.66万元，同比下降281.83%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入3.94亿元，同比下降3.52%；单季度归母净利润-3564.58万元，同比下降768.79%；单季度扣非净利润-3727.68万元，同比下降305.37%；负债率59.07%，投资收益-212.89万元，财务费用4546.45万元，毛利率27.73%。

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