2023年1-6月以来，面对复杂严峻的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，在以习同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，更好统筹国内国际两个大局，更好统筹经济发展和安全，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，市场需求逐步恢复，生产供给持续增加，就业物价总体稳定，居民收入平稳增长，经济运行整体回升向好。

　　食品消费是人类生存的第一需求，我国的食品极具中国文化特色，因此食品制造业不仅是刚性需求较强的行业，也是弘扬中国饮食文化的重要途径，更是事关国计民生和国民健康的重要产业。近年来，我国食品产业总体发展态势良好，从中长期来看,中国持续进行的城市化、中产阶级的崛起、逐步成为消费主力的千禧一代、居民收入的预期增长，仍将持续推动食品饮料消费的增长。需求侧改革带来的消费内需扩容，以及供给侧改革叠加消费升级趋势驱动的食品饮料行业向高端化、健康化趋势发展，行业集中度有望持续提升，行业龙头公司将持续受益于市场份额和容量提升。

　　餐饮业是拉动我国消费，支撑经济发展的重要行业之一。2023年以来我国餐饮业迎来短期回暖，但长期全面复苏仍面临企业经营成本持续增加、服务人员严重流失、线上外卖业务收入增长乏力等多重困难与挑战。国务院《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》提出，要倡导健康饮食结构，增加健康、营养农产品和食品供给，促进餐饮业健康发展，坚持不懈制止餐饮浪费。进一步加速推动餐饮业全面复苏。

　　五芳斋创始于1921年，主营业务是以糯米食品为主导的食品研发、生产和销售，是全国首批“中华老字号”企业，也曾荣获“中国餐饮百强企业”。公司始终坚持“食品+餐饮”协同发展，以“守护和创新中华美食”为使命，努力成为中华节令食品领导品牌。目前拥有嘉兴、成都两大生产基地，并建立起覆盖全国的商贸、连锁门店、电商的全渠道营销网络。截至2023年6月30日，公司通过直营、合作经营、加盟、经销等方式共建立了415家门店。报告期内，公司主营业务未发生变化。

　　食品制造业务：公司充分发挥“中华老字号”的品牌优势，对中国传统美食进行传承和创新，围绕着二十四节气去打造五芳斋产品矩阵。目前公司主要从事以糯米食品为核心的中华美食的研发、生产和销售，主要产品包括粽子、月饼、青团、汤圆等节令食品，绿豆糕、桃酥、面包等烘焙食品，烧卖、馄饨、饭团等速冻食品，腊肠等休闲卤味食品，半熟预制菜、蛋制品、其他米制品等食品为一体的产品群。

　　餐饮业务：公司在深入研究中国传统饮食文化与烹饪技艺的基础上，对传统中式餐品进行了转型升级，致力于为大众消费者提供高品质的、标准化的中式连锁快餐服务。逐步形成了以江南口味为特征，米饭套餐为代表，兼顾粽子、馄饨、豆浆等早餐产品及米线、汤面等多元美食餐品为一体的中式餐饮服务。同时，公司建立了标准化的中央厨房，实现了原材料统一供应、中央厨房统一生产、物流统一配送的标准化生产管理。公司的餐饮门店不仅承载着粽子、月饼等产品的终端销售，也为公司的发展树立了良好的品牌形象，为企业的宣传起到了良好的促进作用。

　　公司经过多年的发展，拥有从研发、采购、生产到销售的食品全产业链，并不断加强供应链建设、增强技术改进提升生产效率、提升精益化管理能力，提高公司竞争力。

　　公司专注于食品制造领域的研发及生产，拥有一支长期从事食品制造领域研发、生产和管理的技术团队，以开发高端、健康及轻食系列的产品为主，持续在粽类产品、江南湿点系列产品、月饼、糯团等传统食品以及方便食品、焙烤食品等领域坚持创新，并推出了一系列营养、安全、美味、健康、时尚的食品，满足了消费者多样化、差异化、健康化的需求，持续夯实技术及产品，在行业中保持领先地位。

　　公司在采购工作方面已建立了完整的工作制度，规范采购工作中各部门的责任、权限和要求，从采购流程、供应商准入和供应商管理等环节规范原材料采购工作。公司通过集中采购，确保食品原料可追溯。同时，公司以寻源采购，实时关注上游原料供应市场信息、把握采购时间节点等方式，有效控制公司采购成本。

　　公司采取自主生产为主，委托加工生产为辅的生产加工模式。此外，公司委托外部供应商生产月饼、糕点、蛋制品等产品。

　　公司目前在嘉兴、成都设有两个生产基地。嘉兴生产基地拥有新鲜粽子、速冻粽子、真空粽子、焙烤糕点、速冻八宝饭等生产线，成都生产基地拥有新鲜粽子、速冻粽子、真空粽子等生产线。餐饮服务方面，公司在嘉兴生产基地建设了中央厨房，生产菜肴成品调理包、半成品调理包等。

　　公司粽子系列产品季节性较强，在阶段性产能条件无法完全满足销售旺季产品的供应时，通过委托外部供应商加工的方式安排生产。报告期内，公司粽类产品自产产量35,739.33吨，委外加工产量13,140.79吨，自产占比73.12%。

　　经过多年的经营和发展，公司建立了全渠道的营销网络，线下销售、线上销售协调发展，直营、经销等销售模式相互补充。

　　公司通过直营店、合作经营店直接销售，通过加盟店进行经销，门店是消费者直接接触并采购公司产品的重要窗口之一。截至2023年6月30日，公司在长三角区域、武汉及澳门等地区共开设了直营店128家，合作经营店31家，覆盖嘉兴、杭州、上海、武汉等华东、华中地区的主要城市，深入大型超市商圈、商业综合体、交通枢纽等主要商圈。

　　电子商务模式包括电商直销和代销两种模式。电商直销是指公司通过电商平台销售五芳斋的产品，目前公司已在天猫、京东、抖音等平台开设“五芳斋”直营店进行直接销售；电商代销模式是指电商平台负责运营和管理，销售五芳斋的相关产品，如天猫超市、京东自营店等。报告期内，公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台。

　　商超的销售模式是指公司与商超签署标准供销合同，即依据合同约定的采购订单进行发货，并按合同约定进行对账结算。目前，公司产品在国内的商超客户主要包括麦德龙、大润发、沃尔玛、盒马、苏果、世纪联华等国内连锁大卖场。

　　公司业务的经销模式具体包括普通经销、线上经销、高速经销和连锁加盟四种方式。公司的上述四种经销模式均为买断式经销。

　　普通经销指公司与渠道经销商签订经销协议，渠道经销商根据协议约定区域及渠道进行销售。线上经销指公司与部分线上渠道经销商签订经销协议，授权线上渠道经销商在指定的电商平台进行销售。

　　高速经销指公司与全国各地高速管理方签署协议，在其控制的服务区中授权经销商销售五芳斋产品；或公司与经销商签署经销协议，授权经销商在其取得经营权的高速服务区内销售五芳斋产品。

　　连锁加盟指公司与经营方签订相应的经营合同，在门店内销售公司产品。连锁加盟模式下，公司授权经营方经营“五芳斋”产品，监督管理门店的经营情况、服务质量、环境卫生、安全生产等，经营方自主经营、自负盈亏。

　　公司基于内部资源、客户需求、市场环境等多方面基础上制定更加精准和多样化的销售手段，针对线上和线下产品实行区隔式的销售政策，对经销商数量做减法，对经销商质量做加法，强化渠道管理，持续夯实全渠道布局的经营思路。

　　公司积极开发团购和大客户渠道，目标客户主要覆盖大型连锁餐饮、中大型企业团购等领域。随着公司产品品牌力的进一步提升，产品质量也进一步取得终端消费者的认可，也带动了餐饮等特通渠道客户对公司产品的青睐。长期以来与中国石化、八马茶业等企业保持良好合作关系，报告期内公司积极拓展核心城市头部企业合作机会，与东方明珠、食验室、遇见小面、万达影业等大型企业达成合作，通过定制化产品和高端礼盒打造公司面向全国范围内的大客户营销体系。

　　二、经营情况的讨论与分析报告期内，由于内生动力不足，出口和投资走低，需求偏弱，消费反弹受限，消费价格指数连续回落。尽管宏观经济恢复不及预期，但未来随着促进发展的积极因素累积增多，经济社会全面恢复常态化运行，市场需求也将逐步恢复，经济恢复向好已成长远趋势。上半年，面对黎明前复杂严峻的外部环境，公司始终坚守战略定力，积极拥抱市场变化，秉承着高质量发展的理念，寻求第二增长曲线和稳健增长。

　　由于本年度端午节比去年相对较晚，部分粽子类产品的收入及利润延后至第三季度确认，对当期业绩产生了一定的影响，2023年第二季度，公司实现营业收入164,972.84万元，同比增长9.57%，归属于上市公司股东的扣非净利润为31,668.06万元，同比增长16.99%。上半年公司实现营业收入186,579.45万元，同比增长3.15%；归属于上市公司股东的净利润25,637.16万元，同比增长5.78%；归属于上市公司股东的扣非净利润24,696.06万元，同比增长3.12%，实现了营业收入和净利润的双增长。

　　报告期内，公司积极调整经营策略，依托“五芳斋”品牌的影响力，向第二子品牌“鸡牌”、“嘉湖细点”经营迈进，突破传统餐饮模式，探索新路径，进发不同市场，赢取更大发展空间，收入和利润实现稳步增长，稳住了基本盘面。在管理上，公司顺应数字化转型升级、高质量发展的大势，优化自动化、数字化能力，持续推进精益管理，稳步发展战略布局，全面提升综合实力，立足竞争优势，探索新的价值增长点，精进不辍，行稳致远。

　　公司充分利用自身品牌优势，持续坚持高品质高口碑的价值精品，聚焦核心系列，以品带牌，让品牌逐步升级。通过深入研究市场需求和消费者喜好，不断推出优势新品，增强品牌的认知度和美誉度，巩固自身品牌在粽类行业的地位。

　　持续培育粽子第二品牌，拓宽企业市场覆盖面。粽类第二品牌“鸡牌”，通过承接商贸渠道2B业务客户，以及线C客户进行试点运营；嘉湖细点依靠端午节令热度，积极布局下沉市场，抢占竞品份额。通过多品牌协同发展，满足不同消费需求，持续提升市场竞争优势。

　　公司持续加大对烘焙产品、速冻产品、预制菜等非粽产品的研发投入，烘焙产品方面，主力绿豆糕动销依然表现良好，下半年也将根据市场洞察，重点打造中秋家庭送礼场景需求；速冻产品方面，公司围绕早餐和日销场景重点推出饭团、江南湿点、汤圆等品类，确认了饭团和江南湿点烧卖为速冻类核心单品，春节节令产品汤圆、八宝饭作为引流产品，促进日销产品形成销量；报告期内公司推出多款预制菜产品，满足消费者不同口味的需求；节令食品方面，公司根据季节和地域需求，推出符合春季场景和迎合北方市场口味的青团新品以及全新“冰糯团”系列。公司通过十大品类持续深入运作，不断丰富单一品类系列矩阵，扩大产品竞争力。

　　1、优化和调整线月，随着市场主体信心的增强和经济的回暖，连锁餐饮板块复苏态势向好。公司以建立单店盈利模型，打磨动态运营标准，优化增利分红激励机制，重塑连锁核心竞争力为目标，坚持持续“关、转、缩”和“创新”策略，实现上半年餐饮门店的持续提效。

　　报告期内，公司围绕“一站式解决家庭早餐点心+节令伴手礼送礼需求”探索新业态连锁模式，拓宽连锁发展空间。截至2023年6月30日，公司已成立6家直营节令伴手礼店，7家加盟节令伴手礼店。

　　公司积极优化销售渠道，利用全国分公司为触点，进一步挖掘分公司的运营效率，增强公司产品与消费者的触达率，将部分分公司转型升级为节令食品集合直营店。目前已有4家城市分公司实现转型。

　　报告期内，公司与各平台紧密沟通，根据各渠道属性，制定相应运营策略，传统平台品牌搜索排名均占前列，同时，持续增加抖音、小红书、得物等新型平台的资源投入，加快培育新的业务增长点，以抖音平台为首的品牌市占率增长显著。公司深挖重点品类潜力，着力打造日销爆款，持续优化直播达人矩阵，实现优质会员数量持续增长，为未来发展做好前期尝试与积累。

　　公司在强化成本费用控制，提高综合盈利能力的基础上，持续加大自播和达播力度，提升内容化运营水平，下沉社群平台，填补大客户、经销商空白市场，以大数据分析为支撑，将核心资源聚焦重点渠道及品类，不断优化投入产出比，精细化运营，助力公司快速发展。

　　3、优化渠道经销商质量，渗透空白市场，加大对非华东区域经销商和商超的渗透

　　报告期内，公司致力于提升优质经销商的占比，经销商数量做减法，经销商质量做加法，强化渠道管理，持续夯实全渠道布局的经营思路，加速业务增长并提高整体运营效率。报告期内，公司净减少经销商14家。持续聚焦麦德龙、大润发等全国性渠道，同时拓展盒马、北国超市等优质MA渠道合作门店数量，打造终端门店场景化陈列，提升终端动销氛围，持续推动公司在商超卖场的直营能力。

　　公司重视传承发展非遗文化，推动品牌持续高质量发展。报告期内，公司完成嘉兴总店空间非遗文化馆概念设计提案项目，拟打造受欢迎的文创产品营销集中地；联合上海海昌海洋公园举办端午非遗亲子体现活动；开展海峡两岸同胞裹粽友谊赛，促进文化交流。报告期内，公司积极推动五芳斋顺利达成国家级非物质文化遗产保护工作，成功申报第一批嘉兴市级非遗工坊，目前已有4位非遗传承人，促进并保护老字号与非遗文化的传承和发展。此外，公司在老字号品牌创新奖入围“中国500最具价值品牌”，并荣获CXO创新品牌奖，彰显中华老字号新品牌价值。

　　创新破圈打造全新体验，多元营销提升品牌影响力。报告期内，公司携手东方明珠、小罐茶、八马茶业、遇见小面、食验室等23个品牌打造联名IP，双品牌合作刷新老字号创新力，完成86场线上跨界活动，持续引领热度话题。夯实节令基石，围绕二十四节令文化，持续提升品牌美度，全面打造全渠道融合的营销生态网。

　　报告期内，公司致力于打造高效智能的系统与流程，持续推动数字化转型：在系统与流程方面，上线了合同管理系统和返利系统；着力推进智慧供应链，仓储管理系统（WMS）在嘉兴基地、成都基地和智慧物流园已覆盖，实现嘉兴基地、成都基地和物流园全部仓储区域的规范化出入库作业管理。上线完成需求计划（DP）、供应链可视化、订单管理系统（OMS）、主数据系统的开发和测试。在数据赋能业务方面，新品及定制单管理系统已上线。

　　报告期内，公司围绕销售渠道制定激励方案，激发组织活力，促进业务发展；持续开展岗位技能、管理能力等全方位的内外训课程；搭建核心岗位任职资格体系，加强组织建设和人员配置水平，细化岗位价值点，明确岗位任职条件，优化调整人员结构，确定关键岗位及人才标准，提升人才保有率和人效；建立人才发展通道，对管理者实行轮岗制，培养复型、多面手管理干部梯队；优化薪酬、激励、学习发展等人力资源策略，吸引并保留优秀的关键人才。

　　1、食品安全风险作为与消费者日常生活联系紧密的行业，食品制造业对食品安全要求非常高。近年来，随着国民收入水平的提高，我国民众的健康生活理念日益增强，全社会对食品质量、食品安全的关注度空前提高。一方面，国家对食品安全监督及质量控制要求越来越高，相关法律法规从各方面对公司的生产经营提出了严格要求，另一方面，媒体、消费者对公司的产品质量、食品安全等也时刻在进行监督和关注。食品制造业生产链条长、管理环节多，且传统点心手工制作工序较多，公司可能存在因管理疏忽或不可预见原因导致产品质量问题发生。

　　公司的主要原材料包括糯米、猪肉、粽叶等农产品，原材料供货价格随市场整体供求情况相应波动，存在价格波动风险；此外，生物病虫害、异常性、灾难性气候事件时有发生，也会严重影响农产品的产量和价格，进而影响公司的经营稳定性。

　　公司主要产品为粽子、月饼等传统节令食品，存在明显的季节性特征。粽子产品的销售主要集中在端午节前，月饼产品的销售主要集中在中秋节前。如果在粽子、月饼的集中消费季节，公司不能做好市场预测、及时组织安排好生产和库存储备，公司将面临部分产品备货不足进而失去业务机会，或者由于外部环境重大变化或公司对市场预测失误，造成生产过剩进而导致积压浪费的季节性经营风险。

　　经过多年的努力发展，公司已成为我国较有影响力的中华节令美食的企业，“五芳斋”品牌在粽子、月饼等传统节令食品市场上已具有较高的知名度和美誉度，是全国首批“中华老字号”、也曾获得“中国驰名商标”、“农业产业化国家重点龙头企业”、“原产地标记产品——嘉兴粽子(五芳斋)”等一系列国际级、省级荣誉。随着公司品牌知名度的不断提升，抄袭伪造知名品牌的产品成为部分不法厂商参与市场竞争的一种手段。公司已积极采取多种措施保护自主知识产权，但也存在没有及时获取所有侵权信息的情况，如果未来公司产品被大量仿冒，可能会给公司声誉、品牌形象及经济效益等诸多方面造成一定的不利影响。

　　“五芳斋”始于1921年，品牌距今已有百年历史。公司亦是全国首批“中华老字号”企业，粽子制作方法源于百年传承的传统工艺，其制作技艺于2011年被文化部收录进第三批国家级非物质文化遗产名录，是粽子行业内的龙头企业和行业标准制定者。公司先后获得中国驰名商标，“农业产业化国家重点龙头企业”、“全国主食加工业示范企业”、“浙江省绿色企业”、“浙江省十大特色农产品品牌”等国家级、省级荣誉称号。报告期内，公司成功入选中国500最具价值品牌，获得iSEE全球食品创新奖、全球美味奖、FutureFMCG年度创新产品榜单TOP30、CXO创新品牌奖等近十个奖项。报告期内，公司始终秉承“守护和创新中华美食”的使命，围绕“以糯米食品为核心的中华节令食品领导品牌”的战略愿景，守正创新、笃行致远，一方面持续做强“产品力、渠道力、传播力”，带消费者领略“热爱中国味”的品牌魅力，另一方面持续聚焦“食品+餐饮”双轮驱动，强化内部管理，核心竞争力进一步加强，主要体现在以下几个方面：

　　经过多年发展，“五芳斋”作为“中华老字号”品牌已深入人心，在众多区域的消费者心中得到了高度认可。报告期内，公司创新破圈打造全新体验，多元营销提升品牌影响力。与多品牌联名合作，实现跨界宣传，持续刷新老字号创新力。夯实节令基石，围绕二十四节令文化，持续提升品牌美度，全面打造全渠道融合的营销生态网。彰显中华老字号新品牌价值。

　　公司已建立起覆盖商贸、连锁门店、经销商的全渠道营销网络，结合线上线下渠道，公司深度融合协同发展，围绕客户群对产品开发提供支持，提高订单转化率及客户服务能力。报告期内，公司推进管理模式的同步整合，满足不同的终端消费需求，牵引全渠道发展，强化核心竞争力。

　　公司在原有系统基础上，对销售渠道、生产、研发、采购、财务等多个业务场景的不同需求，持续推行信息化建设，提高数字化水平。报告期内，公司WMS智能仓储管理系统的导入为数字化工厂提高工作效率；POS系统重构及财务各应用模块推进深化，为管理分析提供数据支持。并新增需求计划、主数据和供应链可视化项目。以数字化转型重构精益化管理，为公司业务高质量发展赋能。

　　凭借传承百年的制作技艺和稳定的产品品质，作为中国食品工业协会粽子行业委员会会长单位，公司主导了粽子行业标准的制定，填补了国内粽子行业标准的空白，并作为主要提出单位之一起草了粽子国际标准，充分体现了公司的行业地位。通过开展老品迭代、新品创新研发；研究设备工艺，提升机械化效率以及标准化体系建设等工作，不断增强研发软实力,提升“智造”能力和行业影响力。

　　报告期内，公司“常温锁鲜”技术实现突破性发展，通过对粽子烧煮-灭菌双工序合并智能化产线的自主研发，实现锁鲜粽品质效率双提升，已成功落地并应用；同时已完成第三代粽子充氮锁鲜升级技术的小试测试工作，将在后续项目中持续促进产线升级。公司重视产品创新及优化，报告期内，围绕爆料、大黄米自营系列产品以及18个合作品牌定制产品开展工作，以绿豆糕、嘉湖细点、月饼类产品和中式点心产品进行老品迭代和新品开发，并持续上架饭团、青团、冰皮和米糕新产品以及江南湿点、蛋品、烧腊卤味、主食类调理包和小食类产品。

　　公司研发中心作为国家米制品加工技术研发专业中心、浙江省企业技术中心、嘉兴市米制品研发重点实验室及浙江省博士后工作站，拥有先进的技术开发理念及新兴的研发方向。报告期内，公司完成浙江省博士后工作站项目《即食米制品回生特性研究及产业化应用》中期考核报告以及嘉兴市米制品研发重点实验室绩效评价的准备工作，并通过市科学技术局的实地评审。截至2023年6月底，累计已获得授权专利167项，其中发明专利23项、实用新型专利141项、外观专利3项。

　　公司拥有嘉兴、成都两大生产基地，是行业中生产规模最大的粽子专业生产基地之一，拥有从生产、加工、仓储、物流配送完整的产业链，生产品类除粽子外已覆盖月饼、汤圆、糕点、蛋制品、其他米制品等众多产品。公司的核心产品粽子处于细分领域龙头，销售季节性非常明显，如此大规模的粽子集中在端午节前较短的时间内生产销售，对市场的研判能力、集采能力、营销策划能力、品牌宣传能力、研发创新能力、供应链的短时峰值供应能力，生产与销售及时动态调整能力等均是极大的考验。报告期内，公司持续完善供应链管理，强化价值链后端，夯实供应链基础。与渠道全面产销协同，结合销售情况及生产产能，适时调控生产节奏，有效实现降本增效。公司通过多年在粽子等季节性食品的营运管理能力，建立了深厚的供应链壁垒，这也为公司成功运营其他节令单品如月饼、汤圆提供了有力的保障。

　　公司对大型连锁商超采用直营的销售模式，由业务总部直接对接商超业务总部，一方面是因为我们在粽子细分领域的行业地位，使我们在端午节商超的铺货、陈列上有一定的优势。另外一方面省去中间流通环节，使公司在行业的发展中，能够对市场的变化做出高效决策，具备更强的市场竞争力。特别是对于季节性比较强的企业，拥有对终端消费者的市场需求快速反应的能力，可以更好的帮助我们掌握营销节奏。

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